StockPets农场里的故事
幸存者偏差是什么？用今天的标普500回看1996年的错觉
· StockPets 团队 · 已更新
将熟悉公司的 30 年图表并排放置，坚持下去看起来出奇的容易。失踪的名字更难被发现。打开旧的 StockPets 种子列表，那些空白空间就成为故事的一部分。
简短回答
幸存者偏差，是只根据留下来的案例判断整体，却忽略已经消失的案例所产生的误判。StockPets依据历史上的指数纳入记录安排种子登场，不把今天的企业名单提前放进过去，让你看到幸存者名单之外的选择。
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回来的轰炸机上的弹孔
第二次世界大战期间，统计学家亚伯拉罕·沃尔德（Abraham Wald）研究了如何估计返航飞机受损造成的飞机脆弱性。熟悉的轰炸机故事说明了这个问题：严重受损的区域可能是飞机可能被击中但仍能安全返航的地方。在将未标记的区域称为安全区域之前，请询问撞击该区域的飞机是否未能返回。 CNA Wald原作重印 从幸存飞机的观测开始。
观察结果是真实的。问题是从未到达样品的东西。同样的问题也适用于成功故事和股票图表：图中遗漏了谁？
如果用今天的 S&P 500 回测 1996 年会发生什么？
回测将选择或交易规则应用于历史数据。如果您首先选择今天的 S&P 500 公司，然后查找它们 1996 年的价格，那么您的起始列表已经包含了未来的信息。您可以将加入指数之前的公司纳入其中，并忽略后来退出或消失的公司。
在某一年公开交易与当年属于S&P 500是不同的。旧的价格图表无法建立历史指数成员资格。有关记住一家著名公司和能够选择它之间差距的可玩示例，请阅读 重演互联网泡沫。
StockPets 如何让后来的名字远离早期的商店
- 种子从记录的进入月份开始到达。 历史 S&P 500 会员资格和可用价格数据决定种子何时出现。后来进入的人不会提前进入 1996 年的商店。
- 离开指数并不结束交易。 一家公司可以离开S&P 500，同时其种子仍然可以持有、买卖，前提是游戏仍然有价格并且没有发生退市。
- 下架会将作物的价值降低为零。 游戏也将此规则应用于与合并相关的下架。它不会重现真正股东可能收到的收购付款。
如果个别公司的价格记录只是提前结束，则单独的规则将以其最后记录的价格收获农作物。在阅读下面的数字时，将其与除名分开很重要。 退市指南 解释了其中的区别。
三十年的比赛数据：前229号种子怎么了？
在 StockPets 游戏数据集 中，自 1996 年 1 月起有 229 个种子可用。截至 2026 年 9 月跟踪这些种子会得出四种互斥的结果。
| 2026年9月状况 | 种子 | 原来的份额 229 |
|---|---|---|
| 退市；作物价值降至零 | 37 | 16.16% |
| 个别价格历史结束；自动收获 | 5 | 2.18% |
| 指数外仍可交易 | 41 | 17.90% |
| 仍在指数中且可交易 | 146 | 63.76% |
仅选择幸存者对结果的改变有多大？
1996 年 1 月，给每个篮子同样的 10,000 个虚拟币，按公司平分。一篮子仅包含 2026 年 9 月仍可交易的 187 粒种子；另一个包括所有229个起始种子。没有再投资或再平衡。 37 个退市的种子最终为零，而 5 个数据端种子则以其最终记录价格收获并持有代币。
| 首发名单是如何选择的 | 2026 年 9 月价值 | 改变从头开始 |
|---|---|---|
| 只选择最后仍然可以交易的187个种子 | 约217,345枚硬币 | +2,073.45% |
| 包括当时所有可用的 229 个种子 | 约177,640枚硬币 | +1,676.40% |
提前选择最终的幸存者使得最终值看起来比高22.35%。减去回报得出的差距为 397.04 个百分点。这187家幸存者不仅仅是2026年指数成员：他们还包括41家退出指数但在游戏数据中仍可交易的公司。
一直困扰着你的问题
当店里出现一个陌生的名字时，请在经过之前停下来。陌生是因为当时还小，还是因为没有走到现在？仅由著名幸存者制作的图表很少会让您提出这样的问题。
StockPets并没有完美地重构每一个历史选择。但观察名单的变化、名字的消失以及前指数成员留在你的领域会让“你必须坚持下去”感觉不那么完整。历史价格变成游戏币的方式，参见股票分割和调整价格指南。
常见问题
幸存者偏差是什么意思？
它仅使用剩下的例子来判断整个群体，而忽略那些消失的例子。在股票领域，仅使用今天仍在交易的公司来计算过去的业绩是一个熟悉的例子。
为什么不能直接用今天的标普500名单回测？
选择当前成分已经使用了未来信息。在加入之前添加公司，或者省略后来离开或退市的公司，都会更改历史起始日期的可用选择。
移出标普500会让作物枯死吗？
不会。仅去除索引并不会杀死作物。种子可以保持可交易，同时其游戏价格历史仍在继续并且尚未被摘牌。退市（包括通过合并）是一项单独的游戏规则，将作物价值设置为零。
有结束日期的42种种子都退市了吗？
没有。StockPets游戏数据中，有37个在下架规则下被减为零。其他五个的价格记录较短，并按最后记录的价格自动收获。它们不被视为相同的结果。
这些数字是实际标普500的投资回报吗？
不。这比较了 229 家公司的特定游戏起始列表，而不是所有历史指数成分股。股息、税费和费用不包括在内。硬币是虚拟的，不能兑换成现金。这不是投资建议或股票推荐，过去的结果并不能预测未来的结果。
StockPets 是一款只使用虚拟金币的游戏。本页内容均不构成投资建议，过去的价格变化也不能预测未来的结果。