StockPetsHISTOIRES DE LA FERME
Biais du survivant : ce que le S&P 500 actuel cache du passé
· L’équipe StockPets · Mis à jour
Mettez côte à côte les graphiques sur 30 ans d’entreprises familières et tenir le coup semble étonnamment facile. Les noms manquants sont plus difficiles à repérer. Ouvrez une ancienne liste de graines StockPets et ces espaces vides font partie de l'histoire.
En bref
Le biais du survivant consiste à juger un ensemble en ne regardant que les cas qui ont survécu, sans tenir compte de ceux qui ont disparu. StockPets fait apparaître ses graines selon les dates historiques d’entrée dans l’indice, pour éviter de projeter les entreprises d’aujourd’hui dans le passé.
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Les impacts de balles sur les bombardiers qui sont revenus
Pendant la Seconde Guerre mondiale, le statisticien Abraham Wald a étudié comment estimer la vulnérabilité des avions face aux dommages causés aux avions qui revenaient. L’histoire familière des bombardiers illustre le problème : une zone gravement endommagée peut se trouver à un endroit où un avion pourrait être touché et quand même rentrer chez lui. Avant d'appeler une zone non signalée comme étant sûre, demandez si les avions qui y ont été touchés n'ont pas réussi à revenir. Le Réimpression CNA de l’œuvre originale de Wald commence par des observations d'avions survivants.
Les observations sont réelles. Le problème est ce qui n’a jamais atteint l’échantillon. Cette même question s’applique aux success stories et aux graphiques boursiers : qui manque-t-il dans le tableau ?
Que se passe-t-il si vous backtestez 1996 avec le S&P 500 d'aujourd'hui ?
Un backtest applique une règle de sélection ou de trading aux données historiques. Si vous commencez par choisir les entreprises S&P 500 d’aujourd’hui et que vous recherchez ensuite leurs prix de 1996, votre liste de départ contient déjà des informations sur le futur. Vous pouvez inclure des sociétés avant qu'elles ne rejoignent l'indice et laisser de côté celles qui ont ensuite quitté ou disparu.
Être coté en bourse au cours d'une année donnée est différent d'appartenir au S&P 500 cette année-là. Un ancien graphique de prix n’établit pas l’appartenance historique à l’indice. Pour un exemple jouable de l’écart entre se souvenir d’une entreprise célèbre et pouvoir la choisir, lisez rejouer la bulle Internet.
Comment StockPets conserve les noms ultérieurs hors des magasins précédents
- Les graines arrivent à partir de leur mois d'entrée enregistré. L'adhésion historique à S&P 500 et les données de prix disponibles déterminent le moment où une graine apparaît. Un participant ultérieur n'est pas placé à l'avance dans le magasin de 1996.
- Quitter l'indice ne met pas fin aux échanges. Une entreprise peut quitter le S&P 500 pendant que sa graine reste disponible pour la détention, l'achat et la vente, à condition que le jeu ait toujours des prix et qu'aucune radiation n'ait eu lieu.
- La suppression de la liste réduit la valeur d'une culture à zéro. Le jeu applique également cette règle aux radiations liées aux fusions. Il ne reproduit pas le paiement d'acquisition qu'un véritable actionnaire pourrait recevoir.
Si les relevés de prix d’une entreprise individuelle se terminent simplement plus tôt, une règle distincte récolte la récolte à son dernier prix enregistré. Garder cela à l’écart d’une radiation est important à la lecture des chiffres ci-dessous. Le guide de radiation explique la distinction.
Trente ans dans les données du jeu : qu'est-il arrivé aux 229 premières têtes de série ?
Dans l'ensemble de données du jeu StockPets, 229 graines sont disponibles à partir de janvier 1996. Le suivi de ces graines jusqu'en septembre 2026 donne quatre résultats mutuellement exclusifs.
| Statut en septembre 2026 | Graines | Part des 229 originaux |
|---|---|---|
| Radié ; valeur de la récolte réduite à zéro | 37 | 16.16% |
| L'historique des prix individuels est terminé ; récolté automatiquement | 5 | 2.18% |
| Hors indice, toujours négociable | 41 | 17.90% |
| Toujours dans l'indice et négociable | 146 | 63.76% |
Dans quelle mesure le fait de choisir uniquement les survivants change-t-il le résultat ?
Donnez à chaque panier les mêmes 10 000 pièces virtuelles en janvier 1996, réparties également par entreprise. Un panier ne comprend que les 187 graines encore négociables en septembre 2026 ; l'autre comprend les 229 graines de départ. Il n’y a pas de réinvestissement ni de rééquilibrage. Les 37 graines radiées se terminent à zéro, tandis que les cinq graines de fin de données sont récoltées à leurs prix finaux enregistrés et les pièces sont conservées.
| Comment la liste de départ est choisie | Valeur en septembre 2026 | Changement depuis le début |
|---|---|---|
| Sélectionnez uniquement les 187 graines encore échangeables à la fin | Environ 217 345 pièces | +2,073.45% |
| Inclut les 229 graines disponibles à ce moment-là | Environ 177 640 pièces | +1,676.40% |
La sélection préalable des éventuels survivants fait paraître la valeur finale 22,35 % plus élevée. La soustraction des rendements donne un écart de 397,04 points de pourcentage. Les 187 survivants ne sont pas seulement les membres de l’indice 2026 : ils comprennent 41 sociétés qui ont quitté l’indice mais sont restées négociables dans les données du jeu.
La question qui vous reste
Lorsqu'un nom inconnu apparaît dans le magasin, faites une pause avant de passer devant. Est-il inconnu parce qu’il était petit à l’époque, ou parce qu’il n’est pas encore présent ? Un tableau construit uniquement à partir de survivants célèbres vous amène rarement à poser cette question.
StockPets ne reconstitue pas parfaitement tous les choix historiques. Mais en regardant les listes changer, les noms disparaître et les anciens membres de l'index rester dans votre domaine, le « il fallait juste tenir le coup » semble moins complet. Pour savoir comment les prix historiques deviennent des pièces de jeu, voir le guide des fractionnements d'actions et des prix ajustés.
Questions fréquentes
Qu’est-ce que le biais du survivant ?
C’est juger tout un groupe en se basant uniquement sur les exemples qui subsistent, en négligeant ceux qui ont disparu. Dans le domaine des actions, le calcul des performances passées en utilisant uniquement les sociétés encore négociées aujourd’hui est un exemple familier.
Pourquoi le S&P 500 actuel peut-il fausser un backtest ?
Le choix des constituants actuels utilise déjà des informations futures. L'ajout d'entreprises avant leur adhésion, ou l'omission de sociétés qui ont ensuite quitté la liste ou ont été radiées, modifie les choix disponibles à la date de début historique.
Une sortie du S&P 500 fait-elle mourir la culture ?
Non. La suppression de l’index à elle seule ne tue pas une culture. Une graine peut rester négociable tant que son historique de prix de jeu se poursuit et qu'elle n'a pas été radiée. La radiation, y compris par le biais d’une fusion, est une règle de jeu distincte qui fixe la valeur des cultures à zéro.
Les 42 graines avec une date de fin ont-elles été radiées ?
Non. Dans les données du jeu StockPets, 37 sont réduits à zéro selon la règle de radiation. Les cinq autres ont des enregistrements de prix plus courts et sont automatiquement récoltés au dernier prix enregistré. Ils ne sont pas comptés comme le même résultat.
Ces chiffres représentent-ils le rendement réel du S&P 500 ?
Non. Ceci compare une liste de départ spécifique au jeu de 229 sociétés, et non tous les constituants historiques de l'indice. Les dividendes, taxes et frais sont exclus. Les pièces sont virtuelles et ne peuvent pas être échangées contre de l'argent. Il ne s’agit pas d’un conseil d’investissement ni d’une recommandation boursière, et les résultats passés ne prédisent pas les résultats futurs.
StockPets est un jeu qui utilise uniquement des pièces virtuelles. Rien sur cette page ne constitue un conseil en investissement, et les variations de prix passées ne prédisent pas les résultats futurs.