StockPets農場からのおはなし
生存者バイアスとは？今のS&P 500で過去を見る落とし穴
· StockPetsチーム · 更新されました
よく知られた企業の 30 年間のチャートを並べてみると、持ち続けるのは驚くほど簡単に見えます。名前が欠けていると、見つけるのが難しくなります。古い StockPets シード リストを開くと、それらの空きスペースがストーリーの一部になります。
ひとことで言うと
生存者バイアスとは、生き残った例だけを見て、消えてしまった例を含めずに全体を判断してしまうことです。StockPetsでは、現在の企業一覧を過去に持ち込まず、当時の指数採用履歴に沿って種が登場するので、後から残った企業だけでは見えない選択に出会えます。
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帰ってきた爆撃機の弾痕
第二次世界大戦中、統計学者のエイブラハム・ウォルドは、帰還した航空機の損傷から航空機の脆弱性を推定する方法を研究しました。おなじみの爆撃機の話は、この問題を例証しています。大きな被害を受けた地域は、飛行機が衝突しても帰還できる可能性がある場所である可能性があります。マークのないエリアを安全と呼ぶ前に、そこに衝突した飛行機が戻ってこなかったかどうかを尋ねてください。 CNA Wald の原作の再版 は、生き残った航空機からの観測から始まります。
観察は本物です。問題は、サンプルに到達しなかったものです。同じ質問が成功事例や株価チャートにも当てはまります。誰がこの写真から抜け落ちているのでしょうか?
1996 年を今日の S&P 500 でバックテストするとどうなるでしょうか?
バックテストは、選択ルールまたは取引ルールを履歴データに適用します。まず今日の S&P 500 企業を選択し、その後 1996 年の価格を調べると、開始リストにはすでに将来の情報が含まれています。インデックスに参加する前の企業を含め、後で撤退または消滅した企業を除外することもできます。
特定の年に上場されることと、その年に S&P 500 に属することは異なります。古い価格チャートは、過去のインデックスメンバーシップを確立しません。有名な企業を覚えていることと、それを選択できるようになるまでのギャップを示す実際の例については、ドットコムバブルの再現 を読んでください。
StockPets が以前のショップに後の名前を寄せ付けないようにする方法
- シードは、記録されたエントリー月から到着します。 過去の S&P 500 メンバーシップと入手可能な価格データによって、シードがいつ表示されるかが決まります。後からの参加者は、1996 年のショップに事前に配置されることはありません。
- インデックスから離れても取引は終了しません。 企業は、ゲームにまだ価格があり、上場廃止が発生していない限り、シードを保持、売買できる状態のまま S&P 500 から離れることができます。
- 上場廃止により、作物の価値がゼロになります。 ゲームでは、このルールが合併関連の上場廃止にも適用されます。本物の株主が受け取る可能性のある買収代金を再現するものではありません。
個々の企業の価格記録が単純に早く終了した場合は、別のルールによって最後に記録された価格で作物が収穫されます。以下の数字を読む際には、上場廃止とそれを区別することが重要です。 上場廃止ガイド でその違いが説明されています。
30 年間のゲーム データ: 最初の 229 シードはどうなったのでしょうか?
StockPets ゲーム データセット では、1996 年 1 月から 229 のシードが入手可能です。これらのシードを 2026 年 9 月まで追跡すると、4 つの相互に排他的な結果が得られます。
| 2026年9月の状況 | 種子 | 元の229のシェア |
|---|---|---|
| 上場廃止。作物価値がゼロになった | 37 | 16.16% |
| 個別の価格履歴は終了しました。自動的に収穫される | 5 | 2.18% |
| インデックス外でもまだ取引可能 | 41 | 17.90% |
| まだインデックスに登録されており、取引可能です | 146 | 63.76% |
生存者のみを選択すると結果はどれくらい変わりますか?
1996 年 1 月に各バスケットに同じ 10,000 仮想コインを会社ごとに均等に分けて与えました。 1つのバスケットには、2026年9月時点でもまだ取引可能な種子187個のみが含まれています。もう 1 つは、229 個の開始シードすべてを含みます。再投資やリバランスはありません。上場廃止となった 37 個のシードはゼロで終了しますが、データエンドの 5 個のシードは最終記録価格で収穫され、コインが保持されます。
| スターティングリストの選び方 | 2026年9月の値 | 最初から変える |
|---|---|---|
| 最後にまだ取引可能な 187 個のシードのみを選択します | 約217,345コイン | +2,073.45% |
| 現時点で利用可能な 229 個のシードをすべて含める | 約177,640コイン | +1,676.40% |
最終的な生存者を事前に選択すると、最終的な値は 22.35% 高く見えます。リターンを差し引くと、397.04 パーセント ポイント の差が生じます。生き残った 187 社は、2026 年のインデックスメンバーだけではありません。これらには、インデックスから離脱したが、ゲームデータ内で取引可能なままだった 41 社が含まれています。
あなたに残る質問
馴染みのない名前が店に現れたら、通り過ぎる前に立ち止まってください。当時小さかったから馴染みがなかったのか、それとも現在に伝わっていないからでしょうか？有名な生存者のみから作成されたチャートでは、そのような疑問を抱かせることはほとんどありません。
StockPets は、すべての歴史的な選択を完全に再構築するわけではありません。しかし、リストが変更され、名前が消え、元のインデックスメンバーが自分のフィールドに残るのを見ていると、「我慢しなければならなかった」という感覚が薄れます。過去の価格がゲームコインになる方法については、株式分割と調整価格ガイド を参照してください。
よくある質問
生存者バイアスとは簡単に言うと何ですか？
消えた例を無視して、残っている例だけを使って集団全体を判断しているのです。株式では、現在も取引されている企業のみを使用して過去のパフォーマンスを計算することがよく知られた例です。
今のS&P 500構成銘柄でバックテストすると何が問題ですか？
現在の構成銘柄の選択には、すでに将来の情報が使用されています。参加する前に企業を追加したり、後に撤退または上場廃止になった企業を除外したりすると、過去の開始日で利用できる選択肢が変わります。
S&P 500から外れると作物は枯れますか？
いいえ、インデックスの除去だけでは作物が枯れることはありません。シードは、ゲームの価格履歴が継続し、上場廃止になっていない限り、取引可能のままにすることができます。合併を含む上場廃止は、作物の価値をゼロに設定する別のゲーム ルールです。
終了日のある42種類は全部上場廃止になったのですか？
いいえ、StockPets のゲーム データでは、上場廃止ルールにより 37 がゼロになります。他の 5 つは価格レコードが短く、最後に記録された価格で自動的に収集されます。それらは同じ結果としてカウントされません。
この数字は実際のS&P 500の投資成績ですか？
いいえ。これは、過去のインデックス構成銘柄すべてではなく、229 社のゲーム固有のスターティング リストを比較しています。配当金、税金、手数料は含まれません。コインは仮想的なものであり、現金と交換することはできません。これは投資アドバイスや銘柄の推奨ではなく、過去の結果が将来の結果を予測するものではありません。
StockPetsは仮想コインのみを使うゲームです。このページの内容は投資助言ではなく、過去の価格変動は将来の結果を予測するものではありません。