StockPets來自農場的故事
損失規避與過度交易：為什麼StockPets每8小時才前進一個月
· StockPets 團隊
大多數人對虧損的感受，比同樣大小的獲利更強烈。如果你常常查看結果，這種不對稱會累積成一種「狀況一直很糟」的感覺，即使那一年最後是上漲的。以下是研究的發現，以及StockPets為什麼要圍繞較慢的日曆來設計。
簡單來說
損失規避是指，虧損的分量大約是同等獲利的兩倍；Tversky和Kahneman在1992年的估計值是2.25。頻繁查看結果——也就是短視損失規避——代表會看到更多下跌的時段、心情更差，可能讓人交易過多。StockPets以平緩的步調翻頁：前12個月可以自由前進，之後每8小時補充一頁日曆（一個月），最多存3頁。這是為了讓遊戲玩起來更平靜的設計選擇，不是投資策略，也不保證更好的結果。
什麼是損失規避？
損失規避是展望理論的核心發現之一：失去某樣東西的痛苦，大於得到同樣東西的快樂。很多人會拒絕一個「贏了拿120、輸了賠100」的擲硬幣賭局，雖然平均來說它是賺的。一個廣為引用的估計是，這個比例大約是2比1。
這本身並不愚蠢；有些損失確實比獲利帶來的幫助更傷。問題在於，把同樣的反射動作套用在每一次小小的波動上。
短視損失規避：當你看得太頻繁
1995年，Shlomo Benartzi和Richard Thaler把損失規避和人們評估投資的頻率結合起來，並把這個組合稱為短視損失規避。在他們的模擬中，股票與債券報酬之間巨大的歷史差距，與大約每年檢視一次結果的投資人相符。後來的實驗發現，收到回饋頻率較低的人，比較願意承擔長期風險。
以下是一個假設的年份，12個月的月報酬（%）依序為：+3、−2、+4、−3、+2、−1、+3、−4、+5、−2、+2、+3。
| 查看方式 | 你看到的 | 感受到的結果（虧損以×2計） |
|---|---|---|
| 每個月看 | 7個月上漲，5個月下跌 | 22 − (12 × 2) = −2 |
| 年底只看一次 | 全年 +9.92% | +9.92 |
同樣的12個月，同樣的結局，只有查看頻率改變。逐月計算並把虧損加倍，這一年感覺略為負面；只看一次，則是明確的獲利。這是簡化的示範，不是任何真實投資組合的模型。
過度交易：當不舒服變成一次次點擊
常常感覺不好，就可能常常想做點什麼。Brad Barber和Terrance Odean研究了1991年至1996年間某家美國折扣券商的66,465個家庭客戶。交易最頻繁的家庭每年報酬11.4%，同期市場報酬為17.9%。他們在扣除成本前的選股並沒有太大差別，差距主要來自頻繁交易的成本。
真實交易有手續費、買賣價差和稅，遊戲裡都沒有。即便如此，對每一次波動都做出反應的習慣，仍然值得留意——而遊戲正是一個代價很小的地方，讓你察覺到它。
為什麼StockPets要用這樣的步調前進
StockPets是一款以1996年1月起真實美國股市歷史為基礎的寵物農場遊戲。一回合就是一個月，只有在你選擇時，時間才會前進。步調規則很簡單：
- 前12個月想走多快都可以，讓你先熟悉遊戲。
- 之後，每8小時補充一頁日曆（一個月），最多可以存3頁。
- 你可以一次前進一個月，也可以一次前進三個月。
- 一次前進好幾個月時，可以自動包含免費的基本照顧——餵食、玩耍和清潔。
- 關掉App的期間，任何東西都不會貶值。
因為價格每個月只變動一次，所以沒有需要一直盯著的即時報價。翻頁之間還有很多事可以做：餵寵物、陪牠玩、布置房子、讀一讀這個月的小小生活事件。8小時的節奏也代表，像2008年那樣的危機，會在現實中花上好幾天慢慢展開，而不是幾下手忙腳亂的點擊就過去。
慢節奏遊戲能教你什麼、不能教你什麼
遊戲無法消除損失規避，放慢步調也不保證更好的結果，不論在遊戲裡或現實中。它能做的，是讓你觀察自己的反應：是不是每遇到下跌的月份就收穫、是不是在強勢的月份之後急著種植，以及一段風雨交加的時期放在整年來看是什麼樣子。寵物不會因為市場虧損而死掉，所以一段難熬的時期會變成一段回憶，而不是遊戲結束——請看寵物如何成長。
如果你正在比較各種練習工具，新手股票模擬器檢查清單和StockPets與模擬交易App的比較說明了按月推進的歷史遊戲適合放在哪個位置。
來源和計算說明
本頁上的工作示例是使用所述假設值的原始計算。
常見問題
用簡單的話說，什麼是損失規避？
虧損的感受比同等的獲利更強烈。常見的估計是，虧損帶來的痛苦，大約是同樣大小的獲利帶來快樂的兩倍。
什麼是短視損失規避？
損失規避加上頻繁評估。查看得越頻繁，看到的下跌時段就越多，可能讓長期風險資產感覺比它的長期結果更糟。
少看投資組合能提高報酬嗎？
光靠這一點不行。研究把頻繁查看和較少承擔長期風險連結在一起，也把頻繁交易和較高的成本連結在一起，但沒有哪一種查看頻率能保證結果。
StockPets裡的時間過得多快？
遊戲的前12個月可以自由前進。之後每8小時補充一頁日曆（一個月），最多3頁，你可以一次前進1個月或3個月。
市場崩盤時，我的寵物會死掉嗎？
不會。市場虧損可能改變寵物的成年外觀，但絕不會傷害牠。只有作物會死掉，那是在它對應的公司下市的時候。
StockPets 是只使用虛擬金幣的遊戲。本頁內容不構成任何投資建議，過去的價格變化也不代表未來的結果。