StockPetsCHUYỆN TỪ NÔNG TRẠI
Ác cảm thua lỗ và giao dịch quá mức: Vì sao StockPets chỉ tiến một tháng mỗi 8 giờ
· Đội ngũ StockPets
Phần lớn chúng ta cảm nhận một khoản lỗ rõ hơn một khoản lãi cùng cỡ. Nhìn kết quả đủ thường xuyên, sự lệch ấy cộng dồn thành cảm giác dai dẳng rằng mọi thứ đang tệ đi, kể cả trong một năm kết thúc ở mức cao hơn. Dưới đây là những gì nghiên cứu cho biết, và vì sao StockPets được xây dựng quanh một cuốn lịch chậm hơn.
Trả lời ngắn gọn
Ác cảm thua lỗ (loss aversion) nghĩa là khoản lỗ có sức nặng gần gấp đôi khoản lãi tương đương; ước tính năm 1992 của Tversky và Kahneman là 2,25. Kiểm tra kết quả thường xuyên, hay ác cảm thua lỗ thiển cận, khiến bạn thấy nhiều giai đoạn lỗ hơn và cảm thấy tệ hơn, điều có thể đẩy người ta giao dịch quá nhiều. StockPets lật lịch với nhịp độ nhẹ nhàng: 12 tháng đầu đi tự do, sau đó cứ 8 giờ hồi một tờ lịch (một tháng), tối đa 3 tờ. Đây là lựa chọn thiết kế game để chơi thư thả hơn, không phải chiến lược đầu tư hay lời hứa về kết quả tốt hơn.
Ác cảm thua lỗ là gì?
Ác cảm thua lỗ là một phát hiện trung tâm của lý thuyết triển vọng: nỗi đau khi mất một thứ lớn hơn niềm vui khi có được chính thứ đó. Nhiều người từ chối một lần tung đồng xu thắng 120 hoặc thua 100, dù tính trung bình thì nó có lời. Một ước tính được trích dẫn rộng rãi đặt tỷ lệ này ở khoảng 2 trên 1.
Bản thân điều đó không hề ngớ ngẩn; có những khoản lỗ thật sự gây hại nhiều hơn mức một khoản lãi có thể bù đắp. Rắc rối bắt đầu khi cùng một phản xạ ấy được áp vào mọi dao động nhỏ.
Ác cảm thua lỗ thiển cận: khi bạn kiểm tra quá thường xuyên
Năm 1995, Shlomo Benartzi và Richard Thaler kết hợp ác cảm thua lỗ với tần suất người ta đánh giá khoản đầu tư của mình và gọi sự kết hợp này là ác cảm thua lỗ thiển cận (myopic loss aversion). Trong các mô phỏng của họ, khoảng cách lớn trong lịch sử giữa lợi nhuận cổ phiếu và trái phiếu khớp với những nhà đầu tư xem lại kết quả khoảng mỗi năm một lần. Các thí nghiệm sau đó cho thấy những người nhận phản hồi thưa hơn sẵn sàng chấp nhận rủi ro dài hạn nhiều hơn.
Đây là một năm giả định gồm 12 mức lợi nhuận hằng tháng, tính theo phần trăm: +3; −2; +4; −3; +2; −1; +3; −4; +5; −2; +2; +3.
| Cách bạn xem | Điều bạn thấy | Kết quả cảm nhận (khoản lỗ tính ×2) |
|---|---|---|
| Mỗi tháng | 7 tháng tăng, 5 tháng giảm | 22 − (12 × 2) = −2 |
| Một lần, vào cuối năm | Một năm, +9,92% | +9,92 |
Cùng 12 tháng, cùng một kết cục. Chỉ tần suất xem là thay đổi. Đếm từng tháng với khoản lỗ tính gấp đôi, cả năm có cảm giác hơi âm; nhìn một lần, đó là một khoản lãi rõ ràng. Đây là minh họa đơn giản hóa, không phải mô hình của bất kỳ danh mục thật nào.
Giao dịch quá mức: khi khó chịu biến thành những cú chạm
Thường xuyên cảm thấy tệ có thể dẫn đến thường xuyên hành động. Brad Barber và Terrance Odean đã nghiên cứu 66.465 hộ gia đình Mỹ tại một công ty môi giới chiết khấu từ năm 1991 đến 1996. Nhóm hộ giao dịch nhiều nhất đạt 11,4% mỗi năm, trong khi thị trường mang lại 17,9%. Lựa chọn cổ phiếu của họ trước chi phí không khác biệt nhiều; chính chi phí của việc giao dịch thường xuyên tạo ra phần lớn khoảng cách.
Giao dịch thật đi kèm phí hoa hồng, chênh lệch giá mua bán và thuế, những thứ một trò chơi không có. Dù vậy, thói quen phản ứng với mọi biến động vẫn đáng để nhận ra, và một trò chơi là nơi ít rủi ro để nhận ra nó.
Vì sao StockPets đi với nhịp độ như vậy
StockPets là trò chơi thú cưng và nông trại xây dựng trên lịch sử thật của thị trường chứng khoán Mỹ từ tháng 1/1996. Một lượt là một tháng, và thời gian chỉ trôi khi bạn chọn. Quy tắc nhịp độ rất đơn giản:
- 12 tháng đầu đi nhanh tùy thích, để bạn làm quen với trò chơi.
- Sau đó, cứ 8 giờ hồi một tờ lịch (một tháng), và bạn giữ được tối đa 3 tờ.
- Bạn có thể lật một tháng hoặc ba tháng cùng lúc.
- Chăm sóc cơ bản miễn phí, gồm Cho ăn, Chơi đùa và Vệ sinh, có thể được tự động gộp vào khi bạn lật nhiều tháng.
- Không có gì bị mất giá trị khi ứng dụng đang đóng.
Vì giá chỉ thay đổi mỗi tháng một lần, không có bảng giá trực tiếp nào để dán mắt vào. Giữa các tờ lịch vẫn còn nhiều việc để làm: cho thú cưng ăn và chơi cùng nó, trang trí nhà, đọc sự kiện đời thường nho nhỏ của tháng. Nhịp 8 giờ cũng có nghĩa là một cuộc khủng hoảng như năm 2008 diễn ra qua nhiều ngày thời gian thực, thay vì chỉ vài cú chạm cuống cuồng.
Một trò chơi chậm hơn có thể và không thể dạy điều gì
Một trò chơi không thể xóa bỏ ác cảm thua lỗ, và chơi chậm lại cũng không đảm bảo kết quả tốt hơn, trong game hay ngoài đời. Điều nó có thể làm là để bạn quan sát phản ứng của chính mình: bạn có thu hoạch sau mỗi tháng đỏ không, có vội gieo trồng sau một tháng mạnh không, và một quãng giông bão trông ra sao khi bạn nhìn cả năm. Thú cưng không bao giờ chết vì thua lỗ trên thị trường, nên một giai đoạn khó khăn sẽ trở thành kỷ niệm chứ không phải dấu chấm hết; xem thú cưng lớn lên như thế nào.
Nếu bạn đang so sánh các công cụ luyện tập, danh sách kiểm tra trình mô phỏng cho người mới và StockPets so với ứng dụng giao dịch giấy sẽ giải thích một trò chơi lịch sử theo tháng phù hợp ở đâu.
Nguồn và ghi chú tính toán
Các ví dụ hoạt động trên trang này là các phép tính ban đầu sử dụng các giá trị giả định đã nêu.
- Benartzi và Thaler (1995), “Ác cảm thua lỗ thiển cận và câu đố phần bù vốn cổ phần” — NBER
- Gneezy và Potters (1997), thí nghiệm về chấp nhận rủi ro và chu kỳ đánh giá — Quarterly Journal of Economics
- Barber và Odean (2000), “Giao dịch gây hại cho tài sản của bạn” — Journal of Finance
- Tversky và Kahneman (1992), “Những bước tiến trong lý thuyết triển vọng” — Journal of Risk and Uncertainty
Câu hỏi thường gặp
Ác cảm thua lỗ nói đơn giản là gì?
Khoản lỗ tạo cảm giác lớn hơn khoản lãi tương đương. Một ước tính phổ biến là khoản lỗ gây đau gần gấp đôi niềm vui từ khoản lãi cùng cỡ.
Ác cảm thua lỗ thiển cận là gì?
Là ác cảm thua lỗ kết hợp với việc đánh giá thường xuyên. Kiểm tra càng thường xuyên càng thấy nhiều giai đoạn giảm, khiến tài sản rủi ro dài hạn có cảm giác tệ hơn kết quả dài hạn của chúng.
Ít xem danh mục đầu tư hơn có giúp tăng lợi nhuận không?
Tự nó thì không. Nghiên cứu liên hệ việc kiểm tra thường xuyên với việc chấp nhận ít rủi ro dài hạn hơn, và giao dịch thường xuyên với chi phí cao hơn, nhưng không lịch xem nào đảm bảo kết quả.
Thời gian trong StockPets trôi nhanh thế nào?
12 tháng đầu trong game, bạn chơi theo nhịp tùy thích. Sau đó, cứ 8 giờ hồi một tờ lịch (một tháng), tối đa 3 tờ, và bạn có thể lật 1 hoặc 3 tháng cùng lúc.
Thú cưng của tôi có thể chết nếu thị trường sụp đổ không?
Không. Thua lỗ trên thị trường có thể thay đổi dáng vẻ trưởng thành của thú cưng, nhưng không bao giờ gây hại cho nó. Chỉ cây trồng mới chết, khi công ty của nó bị hủy niêm yết.
StockPets là trò chơi chỉ sử dụng xu ảo. Không nội dung nào trên trang này là lời khuyên đầu tư, và biến động giá trong quá khứ không dự báo kết quả trong tương lai.